주식 투자의 첫걸음: 가치 평가를 위한 용어 15가지 가이드

 

 

안녕하세요. 주식 투자를 처음 시작하는 분들을 위해, 주식 시장에서 사용하는 용어를 해설해 드리려고 합니다. 

주식 시장에서 성공적인 투자를 하려면,  PER, PBR 같은 가치 평가 지표와 그 지표를 구성하는 기본 용어등등을 익숙하게 해 두면 도움이 될 것입니다. 이런 가치평가 용어들을 하나씩 파헤쳐 보겠습니다.

 

1. 가치 평가할 때 보는 지표 :  5가지 주요 지표 미리 보기

 

 이 5가지 지표는 기업의 가치를 다각도로 평가하는 데 사용되는 중요한 도구입니다.

• PER (Price-to-Earnings Ratio, 주가수익비율): 현재 주가를 <주당순이익(EPS)>으로 나눈 값입니다. "이 기업이 1주당 벌어들이는 순이익에 비해 주가가 몇 배나 높은가?"를 알려줍니다. PER이 낮을수록 주식이 저평가되었을 가능성이 높다고 판단할 수 있습니다.
• PBR (Price-to-Book Ratio, 주가순자산비율): 현재 주가를 <주당순자산(BPS)>으로 나눈 값입니다. "이 기업의 장부상 순자산 가치에 비해 주가가 몇 배나 높은가?"를 보여줍니다. PBR이 1 미만이면 이론적으로 기업의 순자산 가치보다 주가가 낮다는 의미가 됩니다.
• PSR (Price-to-Sales Ratio, 주가매출액비율): 현재 주가를 <주당매출액(SPS)>으로 나눈 값입니다. 기업이 아직 순이익을 내지 못하는 성장 초기 단계에 있을 때, 매출액을 기준으로 가치를 평가하는 데 유용합니다.
• PCR (Price-to-Cash Flow Ratio, 주가현금흐름비율): 현재 주가를 <주당현금흐름(CFPS)>으로 나눈 값입니다. 현금흐름은 기업의 실제 현금 유동성을 나타내기 때문에, 순이익 조작 가능성을 배제하고 기업의 재무 건전성을 파악하는 데 효과적입니다.
• PEG (Price/Earnings to Growth Ratio, 주가수익성장비율): PER을 EPS의 성장률로 나눈 값입니다. 단순히 PER이 낮은 것뿐만 아니라, 기업의 성장성까지 함께 고려하는 진일보한 지표입니다. PEG가 1 미만이면, 성장에 비해 주가가 저평가되어 있다는 뜻으로 해석할 수 있습니다.

 

 

 

2. 가치 평가 지표 사용을 위한 기초개념, 15가지 용어  해설

 

 위에 언급된 지표들을 계산하고 이해하는 데 필요한 핵심 용어들을 살펴보겠습니다. 이 용어들은 회계를 적용할 때나, 주식 투자할 때, 기본 용어라고 할 수 있을 것입니다.

1. 발행할 주식의 총수(Authorized Shares): 정관에 명시된 회사가 발행할 수 있는 주식의 최대치입니다. 예를 들어, 삼성전자가 "우리는 주식을 최대 10억 주까지 발행할 수 있어"라고 정해둔 상한선이라고 생각하면 쉽습니다.
2. 시가총액(Market Capitalization): <발행 주식 수 × 현재 주가>로 계산되는, 시장에서 평가하는 회사의 총가치입니다. 시가총액은 기업의 규모를 나타내는 가장 직접적인 지표입니다.
3. 발행 주식 수(Issued Shares): 회사가 지금까지 시장에 내보낸 총주식의 수입니다. 이 중에는 회사가 다시 매입한 <자기주식(Treasury Stock)>도 포함됩니다.
4. 가중평균 유통 주식 수(Weighted Average Shares Outstanding): 특정 회계 기간 동안 시장에 유통된 주식 수의 평균치입니다. EPS와 같은 '주당' 지표를 계산할 때, 기간 중의 유상증자나 감자 등으로 인한 변동을 반영하기 위해 이 값을 사용합니다.
5. 자기주식(Treasury Stock): 회사가 시장에서 자사 주식을 다시 매입해 보유하고 있는 주식입니다. 의결권이 없고 배당도 받지 않습니다. 회사가 자기 자본을 감소시키는 하나의 방법으로, 주가 부양이나 주주 가치 제고를 위해 사용되기도 합니다.
6. 보통주(Common Stock): 가장 일반적인 형태의 주식으로, 의결권을 가집니다. 주주총회에 참석하여 기업의 의사결정에 참여할 수 있는 권리가 부여됩니다.
7. 우선주(Preferred Stock): 배당이나 청산 시 보통주보다 우선적인 권리를 갖는 주식입니다. 보통주와 달리 대부분 의결권이 없어 경영권에 영향을 미치지 못합니다.
8. 비누적적 우선주(Non-cumulative Preferred Stock): 만약 배당을 받지 못하면 그 권리가 소멸되는 우선주입니다. 다음 해로 이월되지 않으므로, 누적적으로 배당을 받을 권리가 없습니다.
9. 누적적 우선주(Cumulative Preferred Stock): 지급받지 못한 배당금이 누적되어 나중에 반드시 지급받을 수 있는 우선주입니다. 기업의 재무 상태가 어려워 배당을 못 받았더라도, 이후 재무 상태가 개선되면 누적된 배당금을 모두 받을 수 있습니다.
10. 비참가적 우선주(Non-participating Preferred Stock): 정해진 우선 배당률 외에, 기업이 특별히 많은 이익을 냈을 경우 추가적인 배당에는 참여할 수 없는 우선주입니다.
11. 참가적 우선주(Participating Preferred Stock): 비참가적 우선주와 달리, 기업의 초과 이익 발생 시 추가 배당에 참여할 수 있는 권리를 가진 우선주입니다.
12. 순자산(Net Assets): 재무상태표에서<총 자산 - 총부채>로 계산되는, 기업의 실질적인 자본 규모입니다. 다른 말로 <총자본(Total Equity)>이라고도 하며, 기업의 재무 건전성을 판단하는 중요한 지표입니다.
13. DPS (Dividend Per Share, 주당배당금): 기업이 1주당 지급하는 배당금의 양입니다. <총 배당금 ÷ 배당기준일 발행 주식 수>로 계산됩니다.
14. EPS (Earnings Per Share, 주당순이익): < 손익계산서의 당기순이익 ÷ 가중평균 유통 주식 수>로 계산되는, 1주당 기업이 벌어들인 순이익입니다. PER의 핵심 분모이며, 기업의 수익성을 판단하는 데 가장 기본적이고 중요한 지표입니다.
15. BPS (Book-Value Per Share, 주당순자산): <순자산 ÷ 발행 주식 수>로 계산되는, 1주당 순자산의 가치입니다. PBR의 핵심 분모이며, 기업의 재무 안정성을 보여주는 지표입니다. 만약 회사가 청산된다면, 주주가 이론적으로 1주당 돌려받을 수 있는 금액과 비슷합니다.

 

3. 위 용어들을 재무제표에 대입함

 

 우리는 위 용어들을 실제로 활용할 수 있어야 할 것입니다. 다음의 팁을 통해 위의 내용들을 실전으로 적용해 보세요.

• DART(전자공시시스템) 활용: 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 접속하면 모든 상장 기업의 재무제표를 볼 수 있습니다. 이 보고서에서 '주석' 부분을 꼼꼼히 확인하면, EPS를 계산할 때 사용된 가중평균 유통 주식 수와 그 계산 근거를 정확히 알 수 있습니다.
• 네이버 금융 등 증권 정보 사이트 이용: 네이버 금융이나 증권사 HTS(Home Trading System)를 통해 보통주와 우선주의 주가, 시가총액 등을 비교해 보세요. 의결권 유무에 따라 주가가 어떻게 달라지는지 눈으로 확인할 수 있습니다.
• 재무제표의 용어 연결하기: 재무상태표에서 <자산>과 <부채>를 찾아 순자산을 직접 계산해 보고, 손익계산서에서 <당기순이익>을 찾아 EPS를 계산할 때 이용된다는 것을 이해해 보세요.

 

4. 정리하며: 주식 투자는 철학과 확률이다

 

주식 투자는 단순한 운이 아니라, 지식을 바탕으로 한 합리적인 판단의 영역입니다. 오늘 다룬 15가지 용어와 5가지 지표를 이해하고, 더 이상 다른 사람이 소개해준, 감(feeling)에 의존하는 투자가 아닌, <기업의 가치(Value)>를 기반으로 한 투자를 시작하는 첫걸음이 돼 보실 수 있을 것입니다.

주식 시장에서 손실보다 수익을 더 많이 내는 것은, 하루아침에 이루어지지 않습니다. 처음 시작할 때는, 틈틈이 공부하고, 기업도 분석해 보며, 투자 철학을 만들어 나가시길 바랍니다.